不要給別人製造麻煩，否則自己也可能陷入其中。Donald Trump 宣佈實施一個世紀以來最高的關稅，企圖利用美國在全球經濟中領先的地位。白宮的主人宣稱這將使美國回到黃金年代。然而，金融市場的反應卻講述了不同的故事：美國正成為最大的受害者——美元正在陷入深淵。

資產對美國關稅的反應

在2024至2025年交界時期，投資者們確信歐元區和EUR/USD貨幣對將成為特朗普貿易保護政策的首要受害者。其邏輯非常簡單：歐元區以出口為主，歐元是一種受全球經濟前景影響的週期性貨幣。然而，理論若不加以實踐就無太大意義。這一主要貨幣對已飆升至自10月初以來的最高水平，這可能還遠未達到頂峰。

Citi預期EUR/USD將達到1.15，理由是關稅對美國市場的影響不成比例，而歐洲市場受影響較小。根據他們的估計，由於廣泛的進口關稅，S&P 500可能會失去11%的市值，而歐洲指數則僅會下跌約5%。

關稅加劇了美國經濟衰退的風險，將美國國債收益率壓低，並提高了市場對美聯儲激進貨幣寬鬆政策的預期。衍生品市場現在預測，到12月聯邦基金利率將下調81.5個基點——這意味著2025年可能會有三次降息，甚至有可能出現第四次降息。

期貨市場對美聯儲貨幣寬鬆的預測

因此，從美國股票的資本外流、美國國債收益率下降、美國經濟衰退風險上升，以及預期美聯儲恢復貨幣寬鬆周期，這些都構成對歐元/美元空頭極其不利的環境。該貨幣對的走勢將主要取決於歐盟對美國政府徵收關稅的回應。

儘管美國財政部長 Scott Bessent 建議其他國家不要報復美國的進口關稅並警告說利率可能進一步上升，但歐盟似乎堅決要進行反擊。法國和德國尤其表達強硬立場，呼籲對美國科技公司和服務提供商採取針對性措施。這將是一個痛苦的打擊，因為美國在與歐盟的服務貿易中處於順差地位。

然而，還有其他選擇。歐洲可以增加財政刺激，將經濟重心從出口轉向內需，這兩者都會對歐元提供支持。

在日線圖上，EUR/USD已經突破了整合區域或Spike and Ledge形態中的"平台"。應維持並在回調時增加在1.0765–1.0800區域的多頭頭寸。目標水平為1.1220和1.1440。