Di mana ada asap, di situ ada api. Pada permulaan minggu kedua bulan April, khabar angin tersebar di media sosial mengenai penangguhan tarif AS selama 90 hari, menyebabkan pasaran melonjak—hanya untuk kembali semula ke paras sebelumnya tidak lama selepas itu. Berita palsu tersebut telah dinafikan, namun rupa-rupanya ada individu yang mempunyai akses kepada maklumat sensitif. Hanya dua hari kemudian, Donald Trump sendiri mengumumkan penangguhan itu, dan 'latihan awal' tersebut menjadi detik kegemilangan buat kenaikan harga dalam S&P 500.

Indeks saham menyeluruh itu melonjak sebanyak 9.5%, menandakan prestasi harian terbaiknya dari segi peratusan sejak krisis kewangan global 2008. Modal pasaran meningkat secara rekod sebanyak $5.1 trilion, dengan penerima manfaat terbesar daripada berita positif dari Rumah Putih adalah saham-saham teknologi — yang sebelum ini dianggap sebagai 'anak tiri' pasaran.

Prestasi Harian S&P 500

Satu lagi rekod telah dicatatkan oleh indeks volatiliti (VIX), yang merekodkan penurunan paling tajam dalam sejarahnya. Tidak menghairankan—jarang sekali ketakutan di pasaran bertukar kepada ketamakan dengan begitu mendadak, dan ketakutan untuk terlepas peluang (FOMO) telah melonjakkan S&P 500 seperti roket.

Satu contoh jelas perubahan sentimen dramatik ini datang daripada Goldman Sachs, yang pada awalnya menaikkan unjuran kebarangkalian kemelesetan ekonomi AS dalam tempoh 12 bulan akan datang kepada 65%, tetapi kemudiannya menarik balik unjuran tersebut selepas pengumuman penangguhan tarif selama 90 hari oleh Rumah Putih. Bank itu kembali kepada senario asasnya: tiada kemelesetan.

Para pemerhati sinis berkata bahawa pasaran saham telah 'meramalkan' sembilan daripada lima kemelesetan terakhir. Penurunan mendadak dalam S&P 500 sering kali menjadi petunjuk awal kepada penyusutan ekonomi, seperti yang dilihat pada tahun 2008 dan 2020. Namun, terdapat juga kes seperti krisis hutang Rusia pada tahun 1998, di mana indeks jatuh tanpa diikuti oleh penurunan dalam KDNK.

Perkongsian Saham dalam Aset Isi Rumah AS

Namun, kaitan antara S&P 500 dan ekonomi sebenar tidak dapat dinafikan. Pada masa ini, bahagian ekuiti dalam aset isi rumah Amerika telah mencapai paras tertinggi 36%. Pertumbuhan pasaran menimbulkan optimisme dan meningkatkan perbelanjaan pengguna—dan sebaliknya. Aktiviti pengguna secara langsung mempengaruhi KDNK. Oleh itu, jika indeks luas saham tidak pulih, penyejukan KDNK AS akan hampir tidak dapat dielakkan.

Sebenarnya, perang perdagangan masih jauh dari selesai. Tarif sejagat sebanyak 10% masih berkuatkuasa, China menghadapi beban tarif sebanyak 125%, dan tiada jaminan bahawa rundingan dengan negara-negara lain akan berjaya. Mereka mungkin berkomitmen kepada syarat yang sebenarnya mereka tidak berniat untuk penuhi—seperti yang dilakukan China pada 2018-2019. Ketidakpastian belum hilang, dan kenaikan pesat S&P 500 mungkin terbukti menjadi "kenaikan palsu."

Pandangan teknikal

Pada carta harian, bar berbadan besar telah terbentuk. Kedudukan panjang yang dibuka semasa penurunan ke sokongan pada 4,910 terbukti sebagai langkah bijak. Walau bagaimanapun, penurunan semula di bawah 5,405—atau penolakan dari paras rintangan pada 5,500 atau 5,600—harus dianggap sebagai isyarat untuk mengunci keuntungan dan mempertimbangkan untuk beralih ke kedudukan pendek.