Мягкая позиция ФРС и перспективы доллара США

Последние события показали, что Федеральная резервная система США продолжает придерживаться мягкой денежной политики.

Председатель ФРС Джером Пауэлл, выступая во вторник на конференции Национальной ассоциации бизнес-экономистов (NABE), дал понять, что регулятор может продолжить смягчение денежно-кредитной политики. Его речь, отмеченная «голубиным» тоном, прозвучала на фоне замедления темпов создания рабочих мест в США и приближающегося конца программы сокращения баланса ФРС. Экономисты уже закладывают высокую вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в октябре (97%) и еще одного такого же снижения в декабре (92%).

*) см. также: Торговые индикаторы InstaForex по USDX

Политический кризис и последствия для экономики США

Продолжающееся правительственное закрытие в США оказывает значительное влияние на экономическую ситуацию. Отсутствие прогресса в переговорах Конгресса привело к серьезным последствиям:

- Массовое сокращение госслужащих: Тысячи работников государственных учреждений получают уведомления об увольнении, создавая дополнительную нагрузку на социальную сферу.

- Проблемы финансового регулятора: Министерство финансов выражает беспокойство по поводу отсутствия актуальной статистики, необходимой для принятия важных решений касательно денежно-кредитной политики.

Такая обстановка усиливает неопределённость среди инвесторов и повышает риски дальнейших негативных последствий для американского бизнеса и потребителей.

Торговая война между США и Китаем и реакция мировых рынков

Обострение торгового противостояния между двумя крупнейшими экономиками мира становится важным фактором формирования глобальной финансовой среды. Китайские власти ввели ограничения на экспорт редких земель, используемых в производстве высоких технологий. Ответные меры Дональда Трампа включают введение повышенных тарифов на китайский импорт, что вызвало резкое падение рискованных активов. Позднее Трамп смягчил позицию, заявив о стремлении помочь китайской стороне, а не нанести ущерб. Тем не менее долгосрочные последствия такого конфликта остаются неясными и продолжают оказывать давление на финансовые рынки.

За чем пока будут следить участники рынка?

Планировавшаяся в четверг публикация важных макроданных с рынка труда США и по динамике производственной инфляции, вероятно, не состоится.

Поэтому участникам рынка ничего не остаётся, как следить за выступлениями на этой неделе различных представителей ФРС.

В минувший понедельник глава ФРБ Филадельфии Анна Полсон также, предваряя вчерашнее выступление Пауэлла, заявила, что растущие риски для рынка труда требуют дальнейших снижений процентных ставок, поскольку ожидания о сильном негативном влиянии со стороны тарифов на рост инфляции, вероятно, были значительно преувеличены. Протокол же сентябрьского заседания FOMC показал, что руководители ФРС склоняются в сторону дальнейших снижений ставок в этом году.

Техническая картина

После роста на прошлой неделе индекс доллара USDX пытается удержаться в зоне краткосрочного бычьего рынка, ограниченного уровнями поддержки 98.75 (ЕМА200 на 1-часовом графике), 98.20 (ЕМА200 на 4-часовом графике).

Однако для прорыва в зону среднесрочного бычьего рынка цене необходимо для начала преодолеть сильный уровень сопротивления 99.40 (ЕМА144 на дневном графике).

Пробой же важного уровня поддержки 98.20 (ЕМА50 на дневном графике) подтвердит возврат цены в медвежий тренд с перспективой снижения к стратегическому уровню поддержки 96.80 (ЕМА200 на месячном графике).

Пробой же минимума сентября 96.20 и дальнейшее снижение подтвердят переход USDX в зону глобального медвежьего рынка, сделав предпочтительными короткие позиции по доллару в долгосрочном периоде.

Вывод

Закрытие правительства в США осложняет сбор макроэкономической статистики, что затрудняет принятие решений ФРС. Рынки закладывают снижение ставки ФРС в октябре и декабре, но дальнейшая динамика доллара будет зависеть от поступающих данных.

При этом инвесторы начинают сомневаться в устойчивости американской экономики. Дополнительные слабые экономические показатели США и дальнейшее смягчение политики ФРС станут драйвером его дальнейшего снижения.