Các nhà đầu tư cân nhắc rủi ro và triển vọng

Các thị trường chứng khoán thế giới đang cho thấy sự ổn định trước khi công bố báo cáo việc làm quan trọng của Mỹ, có thể ảnh hưởng lớn đến tâm lý nhà đầu tư. Mặc dù tình hình căng thẳng trong thương mại quốc tế vẫn tiếp tục, sự lạc quan đang dần quay trở lại khi những người tham gia thị trường hy vọng rằng có thể tránh được một cuộc xung đột kinh tế toàn diện.

Đồng thời, đồng yên Nhật đã mạnh lên mức cao nhất trong hai tháng qua giữa kỳ vọng rằng Ngân hàng Nhật Bản có thể tăng lãi suất vào cuối năm nay.

Chiến tranh thương mại và biến động

Tuần trước bắt đầu với sự xáo trộn thị trường tăng cao. Tổng thống Mỹ Donald Trump chính thức công bố áp thuế thương mại lên Trung Quốc, điều này đã khiến các nhà đầu tư trở nên thận trọng. Tuy nhiên, quyết định miễn trừ Canada và Mexico một tháng phần nào làm dịu tình hình. Lo ngại về các diễn biến tiếp theo đã dẫn đến việc các thành viên thị trường chọn cách tiếp cận chờ đợi mà không thực hiện các bước quyết định. Phía trước là việc công bố dữ liệu kinh tế vĩ mô quan trọng có thể thay đổi cán cân quyền lực.

Báo cáo việc làm mang tính quyết định

Hôm nay, sự kiện quan trọng đối với các thị trường sẽ là việc công bố dữ liệu về phi nông nghiệp trong Mỹ. Các chuyên gia dự đoán sự gia tăng của 170 ngàn việc làm, nhưng các nhà phân tích cảnh báo rằng các sự kiện thời tiết cực đoan – sương giá nghiêm trọng và cháy rừng ở California – có thể làm sai lệch đáng kể các con số, làm cho phạm vi dự báo trở nên đặc biệt rộng.

Tác động đến chính sách của Fed

Theo Derek Halpenny, chiến lược gia tiền tệ hàng đầu tại MUFG, trong những tuần gần đây, các nhà đầu tư đã tập trung vào chính sách kinh tế của Trump, đặc biệt là các biện pháp bảo hộ của ông. Tuy nhiên, dữ liệu việc làm hôm nay có thể là yếu tố quyết định việc hình thành kỳ vọng về các hành động tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang.

"Báo cáo cần phải có sự sai lệch lớn so với dự báo để có ảnh hưởng đáng kể đến tâm lý thị trường," Halpenny nói. "Tuy nhiên, các điều kiện thời tiết cực đoan đầu năm đã gây ra những sự sai lệch mạnh trong dữ liệu NFP trong quá khứ, và báo cáo này có thể theo xu hướng đó." Các nhà đầu tư giờ đây sẽ tập trung vào lần công bố sắp tới, điều có thể quyết định quỹ đạo tương lai của các thị trường chứng khoán và lĩnh vực ngoại hối.

Chứng khoán châu Âu tiếp tục tăng, nhưng có thể duy trì đà tăng không?

Các cổ phiếu châu Âu đã cho thấy khả năng phục hồi đáng kinh ngạc, với chỉ số STOXX 600 đóng cửa ở mức tích cực trong tuần thứ bảy liên tiếp. Mặc dù nó chủ yếu không thay đổi trong phiên giao dịch hiện tại, điều này không thay đổi việc chỉ số đạt mức cao kỷ lục vào đầu tuần. Sự lạc quan trên thị trường đã được hỗ trợ bởi lợi nhuận mạnh mẽ của doanh nghiệp: gã khổng lồ dược phẩm Đan Mạch Novo Nordisk gây bất ngờ cho nhà đầu tư với doanh số bán thuốc giảm cân, SAP đã cho thấy số liệu tăng trưởng mạnh, và tập đoàn tài chính Pháp BNP Paribas làm hài lòng thị trường với sự ổn định.

Các thị trường chứng khoán châu Âu đã vượt qua thị trường Mỹ trong sáu tuần đầu của năm 2025, ghi dấu khởi đầu tốt nhất trong một thập kỷ. Nhưng giờ đây các nhà đầu tư đối mặt với một thách thức mới: liệu các chỉ số châu Âu có thể duy trì được mức tăng của mình, hay một sự điều chỉnh là không thể tránh khỏi?

Hợp đồng tương lai Mỹ chịu áp lực

Giữa bối cảnh căng thẳng đang diễn ra trong ngành công nghệ, các hợp đồng tương lai Nasdaq và S&P 500 đã cho thấy sự sụt giảm nhỏ khoảng 0,1% vào thứ Sáu. Nguyên nhân chính là do phản ứng tiêu cực của các nhà đầu tư đối với sự suy giảm của cổ phiếu Amazon trong phiên giao dịch châu Âu. Sự yếu kém trong vị thế của nhà bán lẻ này liên quan đến các động thái không mấy ấn tượng của bộ phận đám mây của họ, gây lo ngại cho các thành viên thị trường.

Cổ phiếu Trung Quốc và bùng nổ đầu tư AI

Ngược lại, các thị trường châu Á đã trải qua một cú hích lớn về công nghệ. Động lực chính là sự tham gia tích cực của các nhà đầu tư bán lẻ Trung Quốc, những người đã mua một cách ồ ạt các cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo. Sự bùng nổ về quan tâm này được kích hoạt bởi tin tức về bước đột phá của startup Trung Quốc DeepSeek, công ty đã giới thiệu các phát triển đổi mới trong lĩnh vực AI. Kết quả, chỉ số CSI300, theo dõi các cổ phiếu của những công ty lớn nhất của Trung Quốc, kết thúc ngày tăng 0,4%, đạt mức cao nhất trong tháng. Điều này củng cố niềm tin của nhà đầu tư rằng thị trường chứng khoán Trung Quốc tiếp tục phục hồi.

Bắc Kinh giữ nguyên khả năng đối thoại

Mặc dù các khác biệt thương mại vẫn tiếp diễn, các nhà phân tích nhận định rằng cho đến nay Trung Quốc đã phản ứng với sự kiềm chế trước các mối đe dọa thuế mới từ Donald Trump. Cách tiếp cận này để lại không gian cho đàm phán, điều đã cải thiện rõ rệt tâm lý chung trên thị trường. Những lo ngại về phát triển của một cuộc chiến thương mại toàn diện cho đến nay đã hạ nhiệt, điều đã có tác động tích cực đến hoạt động đầu tư.

Fed và Triển vọng cắt giảm lãi suất

Các thị trường tài chính đã dự đoán trước kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ 43 điểm cơ bá lãi suất trong suốt năm. Đồng thời, việc cắt giảm lãi suất vào tháng Bảy đã được thị trường dự đoán gần như hoàn toàn, do các nhà quản lý Mỹ không vội vàng bắt đầu một chu kỳ nới lỏng tiền tệ mới.

Việc những kỳ vọng này có thành hiện thực hay không vẫn còn phải chờ xem. Hiện tại, Fed vẫn lựa chọn cách tiếp cận chờ đợi, cân nhắc giữa nguy cơ lạm phát và nhu cầu hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.

Liệu thị trường có thể duy trì đà này?

Sự ổn định ở các chỉ số châu Âu, thị trường Trung Quốc sôi động và các tranh chấp diễn ra xung quanh chính sách thương mại của Mỹ tạo nên một bức tranh hỗn hợp cho các nhà đầu tư toàn cầu. Trong những tuần tới, các thành viên thị trường sẽ tập trung vào dữ liệu kinh tế vĩ mô, lợi nhuận doanh nghiệp và các quyết định từ ngân hàng trung ương, điều có thể quyết định hướng đi tương lai của các chỉ số chứng khoán.

Đồng tiền Mỹ giữ vững vị thế

Đồng đô la vẫn phần lớn không thay đổi, tiếp tục giữ vững được các mức tăng của mình. Năm ngoái, đồng tiền Mỹ đã mạnh lên 7%, đó là kết quả từ kỳ vọng của nhà đầu tư về chính sách tiền tệ mạnh mẽ của Cục Dự trữ Liên bang. Trong khi các ngân hàng trung ương khác bắt đầu cắt giảm lãi suất, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cho thấy mình thận trọng, chỉ ra rằng các chu kỳ nới lỏng sẽ hiếm và dè dặt.

Đồng yên mạnh lên nhờ chính sách chặt chẽ của Ngân hàng Nhật Bản

Đồng yên Nhật tiếp tục mạnh lên, đạt mức cao nhất trong hai tháng. Trong phiên giao dịch buổi sáng, tỷ giá là 150,96 yên một đô la, đây là mức cao nhất kể từ ngày 10 tháng Mười Hai. Đồng tiền Nhật Bản đã tăng hơn 2% trong tuần, là màn trình diễn tốt nhất trong tuần kể từ tháng Mười Một năm ngoái.

Đợt tăng này đã được thúc đẩy bởi dữ liệu lương mạnh mẽ, điều đã kích hoạt kỳ vọng rằng Ngân hàng Nhật Bản có thể tăng lãi suất ít nhất một lần nữa trong năm nay. Với việc các ngân hàng trung ương khác trên thế giới tập trung vào nới lỏng, một động thái như vậy khiến đồng yên trở thành một tài sản hấp dẫn cho nhà đầu tư.

Bảng Anh dưới áp lực: Ngân hàng Anh thận trọng

Bảng Anh giảm 0,1% vào thứ Sáu, xuống còn $1,2425. Đây là sự tiếp tục của sự suy giảm bắt đầu từ thứ Năm, khi đồng tiền Anh mất 0,5% do quyết định của Ngân hàng Anh về việc cắt giảm lãi suất.

Mặc dù cơ quan quản lý đã nới lỏng chính sách tiền tệ, họ đã báo hiệu rằng các bước đi tiếp theo sẽ được đo lường và thận trọng. Giọng điệu như vậy đã giữ chân các nhà đầu tư khỏi việc tích cực mua bảng Anh, tạo áp lực lên tỷ giá.

Thị trường hàng hóa: vàng giữ vững gần mức kỷ lục

Thị trường hàng hóa vẫn ổn định. Giá dầu đang cho thấy sự tăng nhẹ, trong khi vàng đã củng cố trên $2,800 mỗi ounce, gần với mức cao nhất trong lịch sử.

Mối quan tâm cao đối với kim loại quý này được giải thích bởi sự bất định trên các thị trường tài chính và biến động tiền tệ đang diễn ra. Các nhà đầu tư xem vàng như một tài sản an toàn giữa các rủi ro kinh tế dai dẳng.

L'Oreal làm nhà đầu tư thất vọng: cổ phiếu giảm

Cổ phiếu của L'Oreal (OREP.PA) đã giảm 3,6% sau khi công bố kết quả tài chính yếu kém. Gã khổng lồ mỹ phẩm Pháp cho thấy tăng trưởng hàng quý chậm nhất kể từ cuộc khủng hoảng đại dịch, không đáp ứng được kỳ vọng của các nhà phân tích.

Sự sụt giảm giá của L'Oreal đã ảnh hưởng tiêu cực đến lĩnh vực chăm sóc cá nhân, nơi đã giảm 0,7%. Điều này báo hiệu rằng thậm chí các thương hiệu hàng đầu thế giới cũng đang đối mặt với sự suy giảm nhu cầu, điều có thể ảnh hưởng đến động thái tiếp theo của thị trường tiêu dùng.

Các thị trường đang trong trạng thái chờ đợi

Các thị trường tiền tệ và chứng khoán vẫn ở giai đoạn tìm kiếm cân bằng. Các nhà đầu tư đang tập trung vào những bước đi tiếp theo của Fed, Ngân hàng Nhật Bản và Ngân hàng Anh, cũng như động thái của nhu cầu hàng hóa. Khi các thị trường cố gắng thích nghi với thực tế mới, câu hỏi chính vẫn là: liệu xu hướng tăng trưởng của đồng đô la và đồng yên sẽ tiếp tục, hay chúng ta sẽ chứng kiến sự đảo chiều đột ngột trong các chiến lược kinh tế toàn cầu?

Ngành xây dựng bội thu: Sweco công bố sự gia tăng ấn tượng

Ngành xây dựng và vật liệu châu Âu đã khẳng định vị thế của mình trên thị trường chứng khoán, với mức tăng 1,4%. Động lực chính cho sự tăng trưởng là công ty kỹ thuật và tư vấn Thụy Điển Sweco (SWECb.ST), có cổ phiếu tăng vọt 7% sau khi công bố báo cáo quý mạnh mẽ.

Kết quả tài chính mạnh này củng cố niềm tin của nhà đầu tư vào ngành xây dựng, được hỗ trợ bởi cả nhu cầu ổn định và sự phục hồi của các nền kinh tế châu Âu sau một giai đoạn lạm phát cao.

Porsche SE suy giảm do triển vọng yếu kém

Trong khi đó, ngành công nghiệp ô tô đang chịu áp lực. Cổ phiếu của Porsche SE (PSHG_p.DE) giảm 3,7% sau khi nhà sản xuất xe xa xỉ của Đức khiến các nhà đầu tư thất vọng với dự báo doanh số bán hàng năm 2025.

Công ty cảnh báo rằng các kỳ vọng tài chính của mình thấp hơn so với sự đồng thuận của thị trường, gây lo ngại trong giới cổ đông. Ngoài ra, việc giảm giá trị cổ phần của Porsche セE tại nhà sản xuất ô tô Porsche AG (P911_p.DE) có thể gần như tăng gấp đôi, góp phần vào phản ứng tiêu cực của thị trường.

Diễn biến này báo hiệu những vấn đề tiềm ẩn cho phân khúc ô tô cao cấp, đang phải đối mặt với chi phí gia tăng, sự thay đổi trong sở thích của người tiêu dùng và sức cạnh tranh tăng cao từ các công ty khởi nghiệp xe điện.

Danske Bank tăng trưởng: lợi nhuận kỷ lục, mua lại cổ phiếu

Tâm lý trong ngành ngân hàng có vẻ khá khác biệt. Danske Bank (DANSKE.CO), tổ chức tài chính lớn nhất Đan Mạch, đã ghi nhận mức tăng ấn tượng 7,1% trong giá cổ phiếu, đạt mức lợi nhuận hàng năm cao nhất từ trước tới nay.

Một yếu tố nữa thúc đẩy đợt tăng này là thông báo về chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 5 tỷ DKK (tương đương 696,61 triệu USD). Động thái này đã củng cố niềm tin của các nhà đầu tư và xác nhận vị thế tài chính mạnh mẽ của ngân hàng trong bối cảnh môi trường kinh tế vĩ mô đang thay đổi.

Xu hướng và Triển vọng

Các công ty tài chính và xây dựng tiếp tục củng cố vị thế của mình tại các thị trường châu Âu, trong khi ngành công nghiệp ô tô đối mặt với những thách thức mới.

Trong vài tuần tới, các nhà đầu tư sẽ tập trung vào các yếu tố kinh tế vĩ mô, các hành động của ngân hàng trung ương và báo cáo công ty, những yếu tố có thể đặt các hướng đi mới cho thị trường chứng khoán.